美国OTC上市和国内san板挂牌的区别

美国OTC上市和国内SAN板挂牌的区别

OTC（场外交易市场，又称柜台交易市场），柜台交易是指在Z券交易SUO以外的市场所进行的股权交易。在我国建立柜台交易市场，能为数百万计达不到上市条件的企业提供G权交YI平台，有利于中小企业发展，也有助于我国形成一个多层次的资本市场。英文全称Over-the-CounterMarket，中文翻译为柜台市场。
 
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相对于Z券交易SUO而言，OTC主要的特点：
 
（1）交易分散性。此类交易市场活动不是由一个或少数几个同意的机构来组织，而是由很多各自独立经营的Z券公司分别进行的。因此，这些交易活动分散于各家Z券公司，而无一个集中的交易场所。Z券公司既是柜台市场的组织者，又是直接参与者。他们通过参加市场交易来组织市场活动，为有价Z券提供或创造转让市场。
 
（2）交易的直接性。在柜台市场上，绝大数交易都是在T资人和Z券公司之间进行的。Z券的实际出售人将Z券卖给Z券公司。实际购买人从Z券公司买入Z券。通过Z券公司的自营买卖，有价Z券的转让得以在投资人之间实现。
 
（3）交易的协议性。柜台交易是行下的Z券转让，是在Z券公司和T资人之间协商议价的过程中进行的。每笔交易的参与双方都是Z券公司和一个TOU资人，柜台交易市场上的每笔Z券转让价格，一般都是由Z券公司报出，根据T资者是否能够接受并进行协商调整而形成的。

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OTC方式与撮合方式的差异主要表现在：

一是信用基础不同，OTC方式以交易双方的信用为基础，由交易双方自行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易，而撮合方式中各交易主体均以中国W汇J易中心为交易对手方，J易中心集中承担了市场交易者的信用风险；
 
二是价格形成机制不同，OTC方式由交易双方协商确定价格，而撮合方式通过计算机撮合成交形成交易价格；
 
三是清算安排不同，OTC方式由交易双方自行安排资金清算，而撮合方式由中国W汇J易中心负责集中清算。
 
三BAN挂牌和美国OTC上市的区别在哪里？
 
SAN板市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入申请股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“SAN板”。
 
首先，先看看上市和挂牌有何不同。一般而言，上市是把股权经由证监会注册成为Z券，向广大公众售卖，在市场进行交易，发股R资。在中国，目前只有在深圳交易SSUO和上海交易SUO内进行G票买卖的公司，才能称之为上市公司。挂牌是指在股权交易SUO或SAN板公开转让股份的行为称为挂牌。
 
SAN板是申请股份转让系统，为非上市股份有限公司提供股权交易的平台，发行主体是非上市股份有限公司。由此可知，SAN板是挂牌，并非上市。
 
美国OTC  Z券交易市场（Over-The-Counter）是国际Z券化平台，受美国证监局（SEC）及金融监管机构（FINRA）监管。美国OTC是上市Z券化（IPO Securitization），公众交易的是Z券，而新板交易的是股权。
 
两者相同点在于都是为创新型、创业型、成长型中小微企业服务。不同之处在于，SAN板是一个独立的市场，有自己的制度体系和发展模式，如果想要转板深交所或上交所，需要暂停SAN板交易，而重新走向IPO；美国OTC市场则被称之为一个踏板，达到相关要求可以直接转板到纽交所、纳斯达克或中国香港市场。
 
有数据显示，过去几年美国主板市场新上市的企业有25%是转板而来。这也是近年来大量的内地中小企业赴美上市的主要因素。

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美国OTC市场挂牌上市的优势

1、有利于拓宽公司融ZI渠道。
2、完善公司资本构成。
3、引导公司规范运行。
4、有利于提高公司股份流动性，为公司带来积极的财富效应。
5、有利于提高公司主板上市可能性。



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美国主板主要上市方式
1、IPO**公开募股：
是指一家企业或公司（股份有限公司）**次将股东的限售股份注册成流通股，且注册新流通股向公众出售（**公开发行，指股份公司**向社会公众公开招股的发行方式）。

2、SPAC特殊目的收购公司：
SPAC是借壳上市的创新融Z方式。与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将投ZI并购欲上市的目标企业。目标企业将通过与已经上市SPAC并购，达到*实现上市融Z的目的。

3、UOTC市场是企业上市的一个踏板，很多主板的企业都是从美国OTC市P-Listing：OTC升转板：
美国资本市场具有多层级性，为不同层级的上市企业提供转板可能。美国场转板而来。在OTC市场挂牌报价的企业只要符合上市标准，经过SEC的批准，就能在主板上市。

4、RTO：反向收购上市：
俗称为买壳上市，是指非上市公司以股东名义收购一家上市公司部分股权，并将拟上市之企业售予以股东名义所收购的上市公司，以取得上市的地位，或注入自己已有业务及资产，实现间接上市目的。

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