什么是SPAC？一文了解SPAC

IPO商学院丨什么是SPAC？一文了解Special 
特殊目的收购公司（SPAC）是一家专门通过**公开募股（IPO）筹集投ZI资本的公司。这种业务结构允许投ZI者向基金投入资金，然后将其用于收购一个或多个私有运营业务。



当SPAC通过IPO筹集所需资金时，资金将以信托形式持有，直到经过预定时间或进行所需的收购为止。如果未按计划进行收购或法律手续仍在进行中，则SPAC必须在扣除银行和JING纪人费用后将资金退还给投ZI者。

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一、特殊目的收购公司如何运作？

1、创立者
 
一个特殊目的的收购公司是由经验丰富的业务主管组成的，他们确信自己的声誉和经验将帮助他们确定要收购的盈利公司。由于SPAC只是一家空壳公司，因此在从投ZI者那里筹JI资金时，创始人成为卖点（根据创始人的信誉和过往的操作经验）。
 
创始人为公司提供启动资金，他们将从所收购公司的大量股权中受益。创始人在创立特殊目的的收购公司时通常对特定行业感兴趣。
 
2、IPO发起
 
在发行IPO时，SPAC的管理团队会与一家投ZI银行签约以进行IPO。投ZI银行和公司的管理团队同意就此项服务收取一定的费用，通常约为IPO收益的10％。**公开募股期间出售的证Q以“单位”出售，该“单位”代表1股或多股普通股及认购权证。
 
由于SPAC缺乏业绩历史记录或收入报告，因此其招股说明书主要侧重于发起人，而较少关注公司历史和收入。**公开募股的所有收益都保存在一个信托账户中，直到将一家私人公司确定为收购目标为止。
 
3、收购目标公司
 
SPAC通过IPO筹集了所需的资金后，管理团队有18到24个月的时间来确定目标并完成收购。期间可能会因公司和行业而异。目标公司的公平市价必须达到SPAC信托资产的80％或以上。
 
一旦被收购，创始人将从他们在新公司的股份中获利，通常是普通股的20％，而投ZI者则根据其出资额获得股权。
 
如果在特定的期限内无法完成目标公司的收购，则SPAC将会解散，信托帐户中持有的IPO收益将退还给投ZI者。在运行SPAC时，直到交易完成，才允许管理团队收取薪水。

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二、SPAC资本结构

1、公共“单位”
 
SPAC进行**公开募股（IPO）以筹集完成完成对私人公司的收购所需的资本。资金来自零售和机构投ZI者，**公开募股筹集的资金的100％存放在信托账户中。作为资本的回报，投ZI者拥有自己的单位，每个单位包括1股普通股和在以后购买更多股P的认股权证。
 
每单位证Q的购买价格通常为$ 10.00。**公开募股（IPO）后，这些单位可分为普通股和认股权证，可以在公开市场上交易。认股权证的目的是为投ZI者提供投ZI SPAC的额外补偿。
 
2、创始人股份
 
SPAC的创始人将在SPAC注册开始时购买创始人的股份，并名义上支付IPO完成后流通股拥有20％所有权的股份数量的象征性对价。股P旨在补偿管理团队，在完成收购交易之前，管理团队不得从公司获得任何薪水或佣金。
 
3、认股权证
 
公开发售的单位包括认股权证的一小部分，这使投ZI者可以购买全部普通股。取决于发行股P的银行和SPAC的规模，该单位可能包含一定的认股权证，可能是1/2, 1/3, 2/3或全部股份的可赎回权。
 
例如，如果IPO中的每单位价格为10美元，则认股权证的行使价为每股11.50美元。在De-SPAC交易后30天或SPAC**公开募股后的12个月内，这些认股权证即可行使。
 
公开认股权证以现金结算，这意味着投ZI者必须以现金支付认股权证的全部费用才能获得全部股P。另一方面，创始人认股权证可能是净结算的，这意味着不需要认股权证即可交付现金来获得全部股份。相反，它们以公平市价等于股P交易价格与认股权证行使价之间的差额发行股P。

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